消費暖風漸起

(資料圖片僅供參考)

6月中美央行均選擇邊際寬松，結合當下弱復蘇的周期位置，我們認為這一輪穩增長的窗口已經打開, 宏觀政策選項落在制造業去庫+提振居民消費的概率最大。 通過篩選各細分行業受益復蘇程度；市場反彈過程中前期反彈、后期回調行業；估值相對合理；機構持倉顯著下降這四個維度，或可找到更具配置性價比的行業和標的。

結合行業組推薦，建議關注白酒板塊中的五糧液、瀘州老窖、今世緣、古井貢酒、金種子酒；保健品板塊的湯臣倍健和仙樂健康；調味品板塊的千禾味業；啤酒板塊的華潤啤酒、燕京啤酒。

本周熱點事件回顧

海外來看， 美聯儲公布半年貨幣政策報告，報告指出整個銀行體系仍處于健康和穩定的情況中，而加息的具體情況需要根據每次會議來決定。 歐洲央行公布的新一輪利率決議表明將繼續加息25基點，并進一步縮減資產負債表。 高盛表示， 市場對于美國通脹下降速度的預計過于樂觀， 實際通脹的下降并不會像市場預期的那樣迅速。

國內來看，宏觀方面： 央行降息，一年期MLF利率下調10個基點， 6月起，1年期、 5年期貸款市場報價利率（ LPR）均下降10個基點。 美國國務卿布林肯對我國進行訪問。此次訪問是中美關系的積極信號， 中美將嘗試建立對話渠道和探索合作領域。 行業方面： 三部門聯合發布鼓勵新能源汽車購置新政； 國家網信辦發布境內深度合成服務算法備案清單，其中包含41則深度合成服務算法。

中觀行業跟蹤

景氣度方面： 周期類行業景氣度下行，化工相關產品受原油價格下降影響持續走低；雙創類行業價格企穩，鋰電相關產品價格維持低位波動較小；估值方面： 計算機、傳媒等AIGC相關行業估值仍居高位，銀行、有色、電力設備等行業處于歷史低位； 擁擠度方面： 本周AIGC相關行業熱度修復，交運、非銀等行業熱度回落； 行業盈利預期跟蹤： 受進一步降息、寬松貨幣政策和一季度業績高預期影響非銀金融盈利下調。

本周市場行情跟蹤

股市方面： 全球股市普遍下跌，美聯儲堅持未來加息政策美股走低，日指中斷連續多周持續上漲； 大宗商品方面： 原油石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)減產，抑制原油下跌趨勢。農產品方面受極端天氣影響，今年農產品供應受到較大影響，產品價格走高。

風險提示： 經濟超預期下行；穩增長政策不及預期；地緣政治因素超預期；市場超預期波動。

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