本文來源：時代財經(jīng) 作者：雨辰

光伏巨頭天合光能（688599.SH）近兩日引發(fā)廣泛關(guān)注。繼昨日股價下跌后，公司于當(dāng)晚推出回購計劃以穩(wěn)股價，本是一個利好的舉動，卻為何引來股民無數(shù)臆測？

“套路？”“圈錢？”“掩護大股東套現(xiàn)？”股吧內(nèi)一時間眾說紛紜。

(資料圖)

近日，天合光能大股東興銀資本及一致行動人興璟投資拋出減持計劃，按最新股價估算，預(yù)計套現(xiàn)將近50億元。

5月29日，天合光能的股票下跌16.34%，市值一日蒸發(fā)約171億元。29日當(dāng)晚，公司公告表示，擬回購3億元-6億元股份，回購價格不超過65.00元/股。

大股東前腳減持，公司后腳回購，這里面究竟有什么關(guān)聯(lián)？天合光能是否在用所有股東的錢來穩(wěn)定股價，以幫助大股東順利減持？

對此，天合光能相關(guān)人士告訴時代財經(jīng)：“二者并無關(guān)聯(lián)，完全不存在用公司自有資金幫助大股東順利減持的說法。”

與此同時，上述公司相關(guān)人士表示，興銀資本及一致行動人興璟投資屬于公司外部股東，并非天合光能的實際控制人，其（減持）行為公司無法阻止；其次，從數(shù)字上來看，本次公司回購3億元-6億元，也無法撬動大股東所減持的??50億左右的規(guī)模；再次，公司回購決策要經(jīng)過董事會，而不需要經(jīng)過股東大會。

據(jù)悉，股份回購是上市公司重要的資本運作工具，也是上市公司為穩(wěn)股價的重要手段之一。股份回購的基本邏輯在于，上市公司通過回購股份傳遞公司內(nèi)在價值被低估的信息，最終股本減少，股價得到提升。

天合光能此次回購公告和大股東減持方案前后腳推出，難免讓投資者產(chǎn)生不安及懷疑心理。

當(dāng)問及天合光能為何在股東減持期間發(fā)布回購公告，上述公司相關(guān)人士表示：“主要是因為昨日股價跌幅較大，公司考慮到二級市場所有股東的利益才做出如此決策，完全沒有跟股東減持一事關(guān)聯(lián)到一起，希望市場予以正面解讀。”

與此同時，該相關(guān)人士也表示，穩(wěn)定股價是一個核心考慮的目標(biāo)，另外對于公司內(nèi)部而言，回購也能作為員工激勵的一種方式。

據(jù)天合光能公告，此次擬回購的股份將在未來適宜時機全部用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵，并在股份回購實施結(jié)果暨股份變動公告后三年內(nèi)予以轉(zhuǎn)讓；若公司未能將本次回購的股份在股份回購實施結(jié)果暨股份變動公告日后三年內(nèi)轉(zhuǎn)讓完畢，則將依法履行減少注冊資本的程序，未轉(zhuǎn)讓股份將被注銷。

對于上市公司“大股東減持+公司回購”的操作，《北京商報》評論員周科競曾發(fā)文做出如下評價：“從實際效果看，大股東對于上市公司的行為的確有很強的影響，很難想象上市公司管理層可以完全忽視大股東的意圖獨立進行決策，事實上，上市公司的高管與大股東往往有著千絲萬縷的聯(lián)系，甚至董事會成員還由大股東直接指派，在這樣的人事架構(gòu)下，說上市公司的回購決策沒有受到大股東的影響，是難以服眾的。”

此外，除了股東減持，近期光伏行業(yè)的產(chǎn)能過剩風(fēng)險也引發(fā)了市場的擔(dān)憂。那么，天合光能是否受到行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響呢？

在5月23日舉行的SNEC第十六屆（2023）國際太陽能光伏與智慧能源（上海）大會上，天合光能董事長高紀凡直言，中國光伏產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、技術(shù)迭代和國際環(huán)境三大挑戰(zhàn)。

而上述公司相關(guān)人士則表示，天合光能不會受到影響。一方面，公司自身有銷售渠道，另一方面，光伏產(chǎn)業(yè)中優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能永遠不過剩。

“類半導(dǎo)體行業(yè)，很多技術(shù)不斷更新迭代，過程中會不斷地投入新的技術(shù)及產(chǎn)線，這是非常正常的一件事情，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能一定不過剩。但一些相對老的產(chǎn)能，其利潤轉(zhuǎn)化的能力確實是明顯下降的。”上述天合光能相關(guān)人士如是說。

值得一提的是，在回購公告發(fā)布的同日，天合光能還披露了一份項目投資計劃。擬在四川什邡經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投建年產(chǎn)25GW單晶拉棒及配套項目，項目總投資約107億元。

截至5月30日收盤，天合光能以下跌1.46%報收39.71元，當(dāng)前市值約863億元。

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