最近一段時間，市場炒作“中特估”行情，但市場漲起來快，跌回去也快，隨著權重股的紛紛調整，卻對整個市場指數起到了一定的拖累影響，A股市場也先后失守了重要的支撐位置。

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隨著A股市場容量的不斷增長，股票市場日均成交量也隨之提升。過去，日均8000億是天量，但現在只能夠屬于地量水平。歸根到底，市場成交量與交易規模無法與日漸增長的市場容量相匹配，自然會引起股票市場出現供過于求的現象，這也可以解釋市場行情一直提振不起來的原因之一。

除了股票市場交易活躍度不足、市場優勝劣汰效率不高等因素外，還與近期匯率走弱的因素有關。匯率走勢疲軟，既有美元指數大幅走強的原因，也有經濟回暖不及市場預期等影響因素。近期外資資金呈現出持續凈流出的跡象，或受到匯率波動的因素影響，另外則與市場悲觀情緒被放大的原因有關。

對當前的A股市場，最需要提振的是投資信心。A股市場，本來不缺乏資金，缺乏的是投資信心，假如把高企的居民儲蓄率進行投資轉化，提升5%左右的儲蓄投資轉化比例，也會為股票市場帶來可觀的增量資金。由此可見，吸引資金流入A股市場，關鍵要從本質上提升股票市場的投資信心與賺錢效應，且不是短暫性提振信心，而是需要一直穩定市場的投資信心，這也是股票市場可以長期走牛的前提條件。

過去十二年時間，美股市場走出了一輪長期慢牛的行情。在美股市場走牛的背后，一方面得益于長期超低利率的影響，另一方面得益于上市公司股份回購注銷潮的上演，不少上市公司借助低利率的紅利實施股份回購，并用低成本釋放出上市公司的財技空間，間接推動上市公司的投資價值。此外，則得益于美股市場高效的優勝劣汰機制，雖然股票市場的上市率不低，但同期退市率也不少，上市率與退市率形成了均衡運行的局面。在股市退市率高居不下的背后，配套有成熟的集體訴訟制度，有利于保障投資者的合法權益。

對A股市場來說，與歐美市場相比，目前我們的利率環境比較友好，當前的市場利率也處于較低的水平。本來，在偏低的市場利率環境下，有利于股票市場的走強，但遺憾的是，A股市場始終未能夠擺脫3000至3500點的區間震蕩命運，長期處于這一區間運行，對投資者的投資信心構成了不少的沖擊影響。

提振A股投資信心，有利于營造出股票市場良好的投資環境與賺錢效應。A股股民數量龐大，背后又牽涉到無數個家庭，當股民從股票市場中獲得了財產性收入后，他們又會把錢用到消費身上，所以從某種角度分析，股市持續上漲，有利于促進消費，甚至有利于帶動房地產市場的回暖，進而對經濟環境產生積極性的影響。

如何提振A股投資信心？關鍵是讓投資者走出滬市長期處于3000點至3500點的心理陰影，而且提振股市投資信心并非短暫行為，而是需要長期行動，從根本上改變股票市場的投資氛圍。

例如，當前上證指數的指數編制是由全部上市公司作為參考樣本，但這種樣本設置會導致市場指數的長期失真。因此，A股市場需要建立起真正意義上的成份股指數，可以參考納斯達克、日經225指數等，逐漸取代過去以全部樣本股作為指數編制的狀態。

例如，在美股市場，雖然有資本利得稅的說法，但對股民虧損，也有相應的個稅抵扣措施。在具體操作中，投資虧損的每年上限為3000美元，如果當年虧損額度超過這個數字，可以轉到下一個年度進行抵扣。假如這個措施運用到A股市場，有望大大提升居民參與股市的熱情，也可以為股票市場帶來了可觀的增量資金補充。

又如，對符合條件的上市公司鼓勵實施股份回購措施，并對實施股份回購注銷的上市公司提供適當的政策優惠。過去十年，美股上市公司股份回購的積極性很強。據不完全統計，2022年股份回購規模達到1.26萬億美元，可見A股市場在股份回購規模上，還有很大的發展空間。當越來越多的上市公司實施股份回購注銷措施，將會更好施展上市公司的財技，間接提升上市公司的投資價值，即使企業的盈利能力不明朗，也可以借助財技彌補價值下行的壓力。

此外，盡快成立真正意義上的平準基金，且應該嚴格按照陽光透明的方式規范運作，降低股票市場大漲大跌的風險。對平準基金的設置，應該要嚴格實施非盈利、公開透明的操作規則，且平準基金規模不宜太小，在必要時刻可以發揮出積極的影響作用。

面對當前的市場環境，提振A股投資信心顯得很有必要。穩定A股市場，缺乏的是投資信心，當信心回來了，很多問題也會迎刃而解。

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