■股指：股指市場縮量調(diào)整

1.外部方面：截至當(dāng)天收盤，道指跌366.38點(diǎn)，跌幅為1.07%，報(bào)33922.26點(diǎn)；納指跌112.61點(diǎn)，跌幅為0.82%，報(bào)13679.04點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌35.23點(diǎn)，跌幅為0.79%，報(bào)4411.59點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:股指市場整體縮量調(diào)整。市場日成交額保持8千億成交額規(guī)模。漲跌比較差，1900余家公司上漲。北向資金小幅凈流出13余億元，行業(yè)方面，光電子行業(yè)領(lǐng)跌。

(資料圖片)

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13250元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13000元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為250元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為14050元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為13215元/噸，相比前值上漲15元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為-215元/噸，相比前值下跌115元/噸；

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18280元/噸，相比前值下跌40元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2820元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為17865元/噸，相比前值上漲45元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為2834元/噸，相比前值上漲9元/噸；

3.基差：滬鋁基差為415元/噸，相比前值下跌85元/噸；氧化鋁基差為-14元/噸，相比前值下跌9元/噸；

4.庫存：截至7-06，電解鋁社會庫存為52.5萬噸，相比前值上漲1.9萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為12.9萬噸，南海地區(qū)為9萬噸，鞏義地區(qū)為10.3萬噸，天津地區(qū)為7.2萬噸，上海地區(qū)為3.7萬噸，杭州地區(qū)為6.3萬噸，臨沂地區(qū)為2.5萬噸，重慶地區(qū)為0.6萬噸；

5.利潤：截至6-30，上海有色中國電解鋁總成本為15946.83元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤為2593.17元/噸；分地區(qū)來看，一季度新疆成本為16181.5元/噸，云南成本為16410.4元/噸，貴州成本為17941.3元/噸，廣西成本為17876元/噸；

7.電解鋁總結(jié)：全年看空，走勢或?yàn)檎鹗幭滦小Ｏ蛳伦畹徒o與17000元/噸的支撐，主因?yàn)槌杀局翁A(yù)焙陽極價(jià)格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸，對應(yīng)當(dāng)前盤面利潤接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡，合理利潤估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值，主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu)，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期，隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu)，且月差目前處于近三年高位，價(jià)格向上無支撐。隨著云南復(fù)產(chǎn)，18000元/噸已轉(zhuǎn)化為壓力線，去庫支撐下短期可逢低做多，長周期盤面做空。

■滬銅：轉(zhuǎn)為區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68340元/噸(-140元/噸）

2.利潤:進(jìn)口利潤-158.04

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+60（-140）

4.庫存:上期所銅庫存60424噸(-666噸)，LME銅庫存65175噸（-2025噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲加息25基點(diǎn)。總體振幅加大，區(qū)間操作為宜。壓力位70500-69000，支撐位64500

■滬鋅:轉(zhuǎn)為區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20390元/噸（-100元/噸)。

2.利潤:精煉鋅進(jìn)口虧損為-341.78元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水150，前值140。

4.庫存: 上期所鋅庫存59474噸(+5081噸)，LME鋅庫存74775噸（-1700噸）

5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性變強(qiáng)，需求回升趨緩。鋅價(jià)再次回落，重要壓力位19800，其次是21000，支撐在19000，區(qū)間操作為宜。

基差：22對照上海螺紋三級抗震20mm。

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)873元/噸。

基差：48，對照現(xiàn)貨青到PB粉干基

■焦煤、焦炭：部分地區(qū)鋼廠對焦炭提漲50-60元/噸

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1750元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1605元/噸（-50），日照港（600017）準(zhǔn)一級冶金焦1940元/噸（0）；

2.基差：JM09基差162元/噸（-28.5），J09基差-180元/噸（-50.5）；

7.總結(jié)：雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭方面，下游鋼廠利潤100-300元之間，焦企利潤被壓縮至虧損狀態(tài)，生產(chǎn)積極性不強(qiáng)，加上近期鐵水高位和原料的庫存低位，鋼廠補(bǔ)庫需求使焦炭具備漲價(jià)條件，部分地區(qū)鋼廠對焦炭提漲50-60元/噸。焦煤方面，近期蒙煤通關(guān)持續(xù)高位，考慮到上游爐料需求旺盛，焦煤價(jià)格持穩(wěn)，部分煤種有小幅上漲，焦企成本線上移，庫存低位支撐焦煤價(jià)格。考慮到基本面寬松形勢未改，短期內(nèi)雙焦保持寬幅震蕩。

■PTA：關(guān)注是否有計(jì)劃外檢修

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5650元/噸現(xiàn)款自提 (+5)；江浙市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場 5670-5680元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨2309 +50（0）；

4.成本：PX（CFR臺灣）：984美元/噸（+3）

7.PTA加工費(fèi)：280元/噸（-27）

■MEG：3840-4000區(qū)間弱勢震蕩

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 3902元/噸（-8）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：3910元/噸（-10）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4025元/噸（+0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -88（-2）。

5.裝置變動：河南一套20萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日汽化爐升溫重啟中，預(yù)計(jì)7月中下旬附近出產(chǎn)品；該裝置前期于2022年7月停車。馬來西亞一套75萬噸/年的乙二醇裝置近期因故停車，重啟時(shí)間待定。

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫跡象。部分裝置部分啟動，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞＞埘ザ四壳爱a(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢明顯。

■橡膠：膠價(jià)放量上漲，然基本面延續(xù)無方向性驅(qū)動

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12325元/噸（+300）、TSR20（20號輪胎專用膠）昆明10650元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海14050（+250）。

2.基差：全乳膠-RU主力-160元/噸(-10）。

3.庫存：截至2023年7月2日，中國天然橡膠社會庫存159萬噸，較上期下降1.8萬噸，降幅1.12%。中國深色膠社會總庫存為111.2萬噸，較上期下降0.88%。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為77.98%，環(huán)比+2.97%，同比+11.57%，本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64.72%，環(huán)比+4.95%，同比+5.58%，全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升。

■PP：后續(xù)供應(yīng)或?qū)⑻嵘?/strong>

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工6930元/噸（+30）。

2.基差：PP09基差-150（+7）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存71萬噸（-1）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，供應(yīng)壓力暫一般，但上游去庫放緩以及存量裝置檢修有所減少，后續(xù)供應(yīng)或?qū)⑻嵘掠翁幱谛枨蟮局校窛q意愿欠佳，成交難有放量，阻礙價(jià)格上行。供應(yīng)端產(chǎn)能大投放格局下，需求端毫無亮點(diǎn)，聚丙烯整體供需驅(qū)動偏空，從平衡表推演看，三季度仍將維持累庫狀態(tài)，不過考慮到進(jìn)入三季度一次能源價(jià)格弱勢可能會有所緩解，成本端的企穩(wěn)，可以通過打停一些高成本的邊際裝置限制下方空間，行情可能進(jìn)入震蕩。

■塑料：局部供應(yīng)有所縮減

2.基差：L09基差-82（-26）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存71萬噸（-1）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化檢修損失量增加，局部供應(yīng)有所縮減，高端棚膜需求繼續(xù)跟進(jìn)，經(jīng)銷商下單積極性有所提高，但對原料市場支撐有限。從年內(nèi)的階段性走勢來看，L-PP價(jià)差走勢受到二者月度供應(yīng)差以及成本端煤油比價(jià)影響較大。在PE供應(yīng)增速大幅小于PP，而成本端供應(yīng)有收縮的原油也明顯強(qiáng)于煤炭的帶動下，L-PP價(jià)差出現(xiàn)明顯走強(qiáng)，從后續(xù)二者月度供應(yīng)差的推演來看，年內(nèi)L-PP價(jià)差的目標(biāo)位可能會在1000附近。

■原油：歐洲電價(jià)有望迎來反彈

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格76.86美元/桶（+0.87），OPEC一攬子原油價(jià)格76.82美元/桶（+0.45）。

2.總結(jié)：從LME鹿特丹銅庫存與歐洲電價(jià)均價(jià)的相關(guān)性上看，當(dāng)電價(jià)與銅庫存都處于低位時(shí)，容易出現(xiàn)階段性的工業(yè)補(bǔ)庫刺激，目前的狀態(tài)就很接近去年天然氣價(jià)格沖頂暴跌后的情況，LME鹿特丹銅庫存已經(jīng)出現(xiàn)主動累庫，在其領(lǐng)先性指引下，歐洲電價(jià)均價(jià)有望跟隨迎來反彈。相應(yīng)的表征工業(yè)需求的歐洲柴油裂解價(jià)差也有望在接下來將近一個(gè)季度的尺度內(nèi)進(jìn)入階段性的上漲修復(fù)階段。

■棕櫚油/豆油：MPOA估計(jì)棕櫚油6月產(chǎn)量環(huán)比降7%

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津8000（+20），廣州7700（0）；山東一級豆油8260（+40）。

2.基差：09，一級豆油220（+90），棕櫚油廣州206（+60）。

3.成本：8月船期印尼毛棕櫚油FOB 875美元/噸（+2.5），8月船期馬來24℃棕櫚油FOB 870美元/噸（+5）；8月船期巴西大豆CNF 560美元/噸（0）；美元兌人民幣7.25（-0.01）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年7月1-5馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加43.75%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加45.83%，出油率環(huán)比下降0.27%。

7.總結(jié)：調(diào)查顯示，馬來西亞棕櫚油庫存料達(dá)到186萬噸的四個(gè)月高點(diǎn)，較上個(gè)月增加約10.5%，因出口遲滯。6月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將小幅下滑0.8％至151萬噸。人民幣匯率高位略有松動。海外貿(mào)易商表示印度6月棕櫚油進(jìn)口量將較前一個(gè)月增長49%，達(dá)到三個(gè)月來的最高水平。天氣方面，未來一周印尼、馬來部分地區(qū)少雨情況有所緩解。或可關(guān)注近月正套機(jī)會。

■豆粕：美豆節(jié)后漲速放緩

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4070（-20）

2.基差：09張家港基差106（-21）

3.成本：8月巴西大豆CNF 560美元/噸（0）；美元兌人民幣7.25（-0.01）

5.需求：7月6日豆粕成交總量16.12萬噸，較上一交易日減少5.48萬噸；其中現(xiàn)貨成交9.84萬噸。

7.總結(jié)：USDA6月底報(bào)告顯示美豆種植面積意外銳減4.6%，且美豆季度庫存7.96億蒲亦低于預(yù)期，提振美豆價(jià)格。國內(nèi)9月后套盤榨利有所虧損，匯率因素將對內(nèi)盤價(jià)格產(chǎn)生重要支撐。價(jià)格上漲帶動現(xiàn)貨成交持續(xù)偏暖，下游低位補(bǔ)庫支撐價(jià)格。美國大豆優(yōu)良率為50%，低于市場預(yù)期的52%，前一周為51%，上年同期為63%。開花率為24%，上一周為10%，五年均值為20%。結(jié)莢率為4%， 五年均值為2%。目前豆粕仍具備一定蛋白性價(jià)比優(yōu)勢。中低品質(zhì)小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢有所弱化。模型顯示7月美國大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨趨于正常。預(yù)計(jì)美豆仍有天氣炒作空間，豆粕震蕩偏強(qiáng)看待。

■白糖：基差有回落跡象

1.現(xiàn)貨:南寧7100（-10）元/噸，昆明6880(-5)元/噸，倉單成本估計(jì)7152元/噸

2.基差:南寧1月606；3月708；5月743；7月283；9月330；11月490

■玉米：進(jìn)口利潤擴(kuò)至極端水平

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2540（0），吉林長春出庫2560（0），山東德州進(jìn)廠2930（0），港口：錦州平倉2850（0），主銷區(qū)：蛇口2950（0），長沙2950（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=61（-9）。

3.月間：C2309-C2401=192（-14）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2172（-4），進(jìn)口利潤778（4）。

6.庫存：截至6月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量272.9萬噸（環(huán)比-11.17%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫存27.06天（3.84%），較去年同期下跌21.38%。截至6月23日，北方四港玉米庫存共計(jì)2045.9萬噸，周比-12.4萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)21.9萬噸，周比-8.1萬噸）。注冊倉單量47876（0）手。

7.總結(jié)：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場因短期供應(yīng)趨緊，延續(xù)強(qiáng)于外盤的走勢，陳作合約仍在刷新本輪反彈高點(diǎn)。但在外圍大跌背景下，國內(nèi)玉米價(jià)格再次成為高價(jià)品種，若麥價(jià)、芽麥價(jià)再有松動，玉米價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)很大。中期國內(nèi)玉米價(jià)格能否持堅(jiān)仍需關(guān)注陳作缺口能否兌現(xiàn)。

■生豬：收儲未落地 輪換投放先行

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：持穩(wěn)。河南14000（0），遼寧13900（0），四川14100（0），湖南14300（0），廣東15200（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)18.95（-0.02）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2309=-1665（80）。

4.總結(jié)：第二批豬肉收儲細(xì)則尚未落地，5日晚間發(fā)改委先公告7月7日將開展儲備豬肉輪換投放，預(yù)計(jì)削弱此前市場對收儲托市的偏樂觀預(yù)期。但整體來講，發(fā)改委豬肉輪換、收儲政策仍將以幫助豬價(jià)規(guī)避過度下跌風(fēng)險(xiǎn)為核心，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)仍將獲得一定支撐，但反彈力度及幅度將有限。