2023年亞布力論壇夏季高峰會于8月24日-27日在深圳召開。中銀證券全球首席經濟學家管濤出席并演講。

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管濤在演講中表示，高層定調中國疫后經濟恢復是波浪式發展、曲折式前進，這個過程中三個阻力、三大動力。

其中，三大阻力為：

第一，疫情的疤痕效應。對企業、對家庭包括對地方政府都帶來比較大的影響，對資產負債表、現金流的修復不是一蹴而就的。

第二，整個外部環境更加復雜嚴峻。一方面經濟的原因，比如美聯儲的緊縮還在延續，它對世界經濟國際金融的影響還在進一步顯現。再加上地緣政治因素，國際貿易和投資放緩，不僅僅是中國面臨的問題，全世界都面臨類似的問題，中國出口負增長了，整個全球的貿易也是負增長，

“很多人講中國通貨緊縮主要是PPI負增長了。我最近看了一個數嚇一大跳，意大利從今年4月份開始PPI也是負增長，而且是連續負增長，7月份德國的PPI也是負增長，根本上反映了一個是全球經濟增速放緩，還有一個是主要央行的貨幣緊縮造成的這種反通脹帶來的大宗商品價格回落。所以大家都面臨同樣的問題。”他說。

第三，中國新舊增長動能的轉換需要時間。房地產的問題、地方政府債務的問題，過去無論是房地產還是債務驅動，在中國經濟快速增長過程中都發揮了非常重要的作用，這些年我們采取了一些治理的措施，不論是對地方政府債務還是對房地產進行調控。新的增長動能沒有培育起來之前，舊的增長動能減弱，有可能對當前的經濟帶來下行壓力。當然在一定程度上孕育著重點領域的風險，比如房地產繼續增長的重要引擎同時也是財政金融的重要來源，國家也是高度重視。

其中，三大動力為：

第一，中國不論是財政政策、貨幣政策都還是有一定的空間。

“特別是大家關注的地方政府債務問題，如果真要是不可解了，中央政府還是有加杠桿的空間，不像有些國家前些年把財政政策已經用到比較極致了。我們要把現有的正常的貨幣政策用好，為經濟恢復提供必要的支持。”他說。

第二，新的增長動能還在逐步地培育。

他指出，比如民間投資，高技術投資增長很快，包括民間投資，如果把房地產去掉，制造業投資、高新技術投資、基礎設施的投資是高于平均增速。

在管濤看來，我國城鎮化的比例還是偏低，還有發展的空間，跟國際上還有十來個百分點的差異，當然我們要避免重走老路，不要走過去的高負債、高杠桿、高周轉的山高增長模式，過度金融化，經濟增長被房地產捆綁，

“要搞新型的城鎮化建設，包括通過戶籍改革，人口流動增加，會帶來城鎮化新的機遇，同時也帶來新的消費的潛力。”他說。

最后一個動力，通過全面深化改革開放，激發市場主體的活力。

“把體制機制障礙理順，尊重市場，既要是有效的市場，一定程度上要有為的政府，發揮兩只手的作用，但根本上還是要尊重市場的基礎性作用、決定性作用，我們在這方面還是有很多進一步的潛力。”他說。

“悲觀者可能永遠是理性的，但是樂觀者才可能保持前行。在這樣一個比較動蕩的環境里，對企業家來講，要根據自己擅長的東西，立足主業，去尋找機會。”他說。

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