樂居財經 李禮8月29日，開源證券發布房地產行業點評報告。

事件：三部門推動落實購買首套房貸款“認房不用認貸”政策措施

(資料圖片僅供參考)

據央行 8 月 25 日消息，近日住房城鄉建設部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發了《關于優化個人住房貸款中住房套數認定標準的通知》，推動落實購買首套房貸款“認房不用認貸”政策措施，明確居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申請貸款購買商品住房時，家庭成員在當地名下無成套住房的，不論是否已利用貸款購買過住房，銀行業金融機構均按首套住房執行住房信貸政策。此項政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱，供城市自主選用。

認房認貸標準框定具體實施細節

7 月底住建局會議提出要進一步落實個人住房貸款“認房不認貸”，本次政策具體框定了“認房不用認貸”的實施細節，給“一城一策”工具箱新增一項政策工具。據開源證券統計，2022 年以來一二線城市中，杭州、天津、鄭州、寧波、東莞、長春、銀川、南昌、蘭州 9 座二線城市對認房認貸標準做出調整。目前包括 4個一線城市在內，一二線城市中仍有超 15 座城市實行“認房又認貸”政策。開源證券認為，當前住房供求關系改善政策已逐步落地，部分一二線城市未來仍有政策跟進空間，政策端供求關系改善已進入實質化推行階段。

新增一項政策工具，后續執行標準有待觀察

開源證券認為本次政策調整將使更多購房人能夠享受首套房首付比例和房貸利率優惠，本次政策利好（1）置換購房客群：政策調整將釋放政策限制下的需求情況，明顯提振以改善型置換為目的的需求端；（2）曾有過貸款購房，現在計劃在其他城市購房的客群：政策釋放以迎合城市變遷創造的剛性需求為目的的杠桿空間，進一步合理化供求關系。從落地層面，本次政策提出城市“自主選用”，后續需要關注城市跟進執行的情況，特別是一線城市是否執行；同時需要跟進政策對家庭成員無成套住房情況的具體認定，認定標準是全部家庭成員，還是某個家庭成員即可。

投資建議

繼政治局會議提出因城施策用好政策工具箱，住建局提出落實“認房不認貸”后，本次政策工具指引更加詳細。開源證券認為三季度或將是重要的政策窗口期，核心一二線城市的房地產政策有望持續寬松。開源證券持續看好投資強度高、布局區域優、機制市場化的強信用房企。受益標的：（1）保利發展、招商蛇口、中國海外發展、華發股份、建發股份、越秀地產等優質央國企；（2）萬科 A、金地集團、新城控股、美的置業等財務穩健的民企和混合所有制企業。

風險提示：（1）行業銷售恢復不及預期，融資改善不及預期，房企資金風險進一步加大；（2）調控政策超預期變化，行業波動加劇。

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