市場仍受阻這道“坎”，有待突破

黃智華

本周大盤沖高回落。整體市場可操作性不強，而受消息影響，北交所有關品種相對活躍。

(資料圖片)

9月1日，中國證監會發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》，圍繞服務中小企業，從融資端、投資端和交易端等方面提出19條系統性改革舉措，爭取經過3到5年的努力，北交所市場規模、效率、質量、功能、活躍度、穩定性等均有顯著提升。

據報道，在“北交所深改19條”發布后，各大券商上線“一鍵開通北交所”業務，新增開戶量大幅增加。部分機構人士認為，新政增加了投資人的信心，提升未來預期，北交所行情將啟動，未來兩三年將會是慢牛的過程。

本周北交所大多數品種大拉后盡管所回落，但也讓人看到有朝一日持續火爆的可能。特別是數據顯示，目前北交所市場的平均市盈率僅有20倍左右，不少在10多倍，遠低于創業板和科創板市場。

北交所品種盤子小，目前在開戶、融資融券等方面已與科創板接軌，在市場規模、效率、質量、功能、活躍度、穩定性等逐漸提升下，作為新培育市場，一旦A股牛市發動，北交所市場未來可能存在較大的機會，甚至可能率先發動，也可能為一些中小機構提供彎道超車的機會。

對于近期市場反彈乏力，人民幣對美元匯率近期偏軟，是A股反彈乏力的一大原因。美元持續強勢，金融市場再現“蝴蝶效應”！9月5日晚，OPEC+兩大產油國突然延長自愿減產時間行為，令外匯市場驟然陷入劇烈波動。在美元指數大漲的壓力下，眾多非美貨幣紛紛大跌。

未來仍有待人民幣對美元匯率回穩持續升值，A股或才有大起色，這關系市場資金面。

有分析認為，今年二季度以來，人民幣偏弱運行，除了美元指數高位運行以外，還與國內貨幣政策寬松，二、三季度中國經濟修復斜率放緩有關。

當然，人民幣匯率繼續下跌，不排除相關部門再度采取更大力度的穩匯率舉措。而我國穩經濟政策的紅利或將在四季度逐漸釋放，人民幣匯率有望在年底實現小幅回升。

美國股市也隨著通脹升高和不斷加息而走高，黃智華之前曾指出，一般來說，降準降息說明經濟不景氣要提振，并不是形成牛市的因素。從歷史上看，A股牛市往往伴隨升準和升息而展開的，如2007年就是那樣，這體現經濟回升和景氣。

不少券商股已跌回低位，有的甚至跌破凈資產值，估計或逐漸迎來機會。近期有關方面持續推出“活躍資本市場”政策組合拳，多方政策直接或間接均利好券商。在市場資金面推動有限下，而市場底反復構筑中，可關注活躍度較高的品種如券商股、北交所市場，以及派息收益率高的品種如銀行、電信等藍籌品種。

對于市場走勢，滬指本周初反彈仍受壓于30日均線、60日均線、年線而回落，這是一道坎，其上方是今年以來的密集成交整理區。特別是今年8月4日和8月28日兩次放量下跌，套住了一批追漲的資金，有待消化。

年線與半年線所在的3200-3250點區域仍是底部能否形成甚至能否反轉的分水嶺，未有效突破前，估計仍較反復，特別是結構性波動。

（黃智華為報紙財經專欄特約撰稿人，作家，本文僅追蹤反映市場特征狀況，不作為操作建議）

標簽：