財聯社|新消費日報5月18日訊（編輯 梁又勻），17日晚霧芯科技（NYSE：RLX）更新2023年一季度財報。對比2022年財報的公司業績顯著下滑，在最新一個季度內，霧芯科技的表現堪稱慘淡。

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數據顯示，2023年Q1霧芯科技總營收1.89億元，而2022年同期為17.15億元，同比下滑88.98%；營業虧損達到了3.73億元，2022年同期為營業獲利6.23億元。

霧芯科技以美國公認會計原則記歸屬母公司凈虧損達5630萬元，而2022年同期為盈利6.87億元，同比由盈轉虧；而非美國會計準則下為盈利1.84億元，同比2022年的3.62億元下滑49.25%。同時，霧芯科技Q1毛利率為24.2%，較2022年同期減少14.1個百分點。

營收、凈利潤以及毛利率的全面下滑，一度影響到霧芯科技的股價。5月17日晚霧芯科技美股盤前跌幅一度超11%，但最終收漲3.83%，報2.44美元/股。

面對顯著下滑的業績，霧芯科技聯合創始人兼CEO汪瑩表示，雖然公司努力開發多樣化的新產品，以滿足用戶的各種需求，但非法產品的普遍存在對我們的銷售構成了短期挑戰，并擾亂了整個行業的復蘇步伐。

具體而言，霧芯科技老產品全面停產，以及市場上非法風味產品的負面影響，導致用戶采用符合國家標準的新產品的速度低于預期。毛利率的下降則與36%的新消費稅制度下成本支出增加有關，同時股權激勵支出的增加也影響了成本。

從霧芯科技財報表現來看，消費者對電子煙口味轉換的不適應，疊加非法電子煙的擠壓，國內電子煙消費市場仍在調整適應的過程中。

尤其是在電子煙新國標及監管新規落實的過程中，部分經銷商仍在私下兜售此前囤貨的各類口味電子煙，甚至自己制售煙堿濃度更高的產品吸引顧客。跨省兜售、一次性電子煙、奶茶杯等非法行為廣受爭議。

不過，在2023年3月新一輪的非法電子煙嚴查行動下，電子煙市場狀況有所改善。同時霧芯科技首席財務官陸超也透露，在3月之后，公司銷售也出現了復蘇跡象，團隊將繼續提高運營效率，相信公司的盈利能力將逐漸恢復。

2023年4月末，上海首次宣判了非法銷售電子煙產品的刑事處罰，“頂風作案”銷售果味電子煙的陳某被判處三年有期徒刑，緩刑三年，處罰金9萬元。數據顯示，2023年以來，僅上海一地就已查辦各類非法電子煙案件100余起，涉案金額2900余萬元，查辦涉案人員108人。

實際上，不光是霧芯科技，國內電子煙產業鏈上下游的企業都處在轉型陣痛期。

思摩爾國際2023年一季報顯示，公司實現營收25.27億元，同比增長11.9%；經調整后凈利潤為3.06億元，同比下滑44.8%。據悉，一季度的“增收不增利”主要系國內市場營收縮水97.7%，僅貢獻0.16億元；而海外市場雖然快速增長，但暢銷款多為毛利低的一次性電子煙產品，疊加運營成本上漲，拖累公司利潤。

受國內電子煙市場萎縮影響，民營電子煙公司紛紛涌向國外。

2023年前2個月，深圳市電子煙出口71億元，同比增長38.9%。其中，深圳民營電子煙企業出口同比增長42%，達60.9億元，美國、東盟以及歐盟、英國、俄羅斯成為主要增長市場。

新玩家的涌入使得全球范圍內電子煙品牌、工廠的競爭也越來越緊張。

今年一季度，不僅有國際煙草巨頭奧馳亞集團高調收購NJOY、加碼電子煙業務，國內面向海外市場的潤都股份、盈趣科技也紛紛宣布了供應海外的電子煙零部件產品實現擴產。而小崧股份則借一季報數據宣布，公司已完成對電子煙產品完整產業環節的覆蓋，在取得國內經營資格的基礎上，又向海外市場推出了多款電子煙產品，期待抓住出海機遇。

汪瑩表示，監管機構為打擊非法產品而不斷加大的努力令人鼓舞，公司希望這些努力將有效地支持創造公平有序的市場條件，促使霧芯科技等守法公司恢復可持續增長。如果非法產品能夠被擠出市場，我們相信成年用戶將逐漸適應符合國家標準的產品。

華創證券研報認為，定量來看，假設參考美國地區電子煙用戶轉化率7%，即使對標規模在頂峰時期的2021年國內市場滲透率僅為3%左右，用戶層面的滲透率有翻倍以上空間。開源證券研報也認為，市場底部已現，隨著市場監管端的收嚴疊加產品審核端的邊際放松，預計國內銷售將逐月恢復。

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