隨著非上市保險公司陸續發布今年二季度償付能力報告，其上半年的投資收益情況逐漸浮出水面。記者根據60家人身險公司已經發布的相關數據進行統計，上半年，險企的綜合投資收益率中位數為2.34%，約八成公司綜合投資收益率不足3%。

業內人士認為，上半年險企投資收益率與去年同期相比略有提升，但整體仍處于較低水平。隨著保險產品預定利率近日正式下調，險企的利差損風險有所下降，但短期保費收入也會受到沖擊。

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綜合投資收益率中位數為2.34%

上半年，60家人身險公司綜合收益率中位數為2.34%。其中，12家公司的綜合投資收益率在3%及以上，占比20%；29家公司綜合投資收益率在2%至3%之間，占比48.3%；19家公司綜合投資收益率在1%至2%之間，占比31.7%。綜合投資收益率最低的為1.34%。

具體來看，綜合投資收益率居前3位的分別是：陸家嘴國泰人壽保險有限責任公司，為3.86%；中英人壽保險有限公司，為3.85%；復星保德信人壽保險有限公司，為3.76%。

與去年同期相比，今年上半年險企的綜合投資收益率有所提升。去年上半年，上述險企綜合投資收益率的中位數為1.31%，最高的為3.01%，最低的為-1.07%。

從財務投資收益率和綜合投資收益率來看，上半年，46家人身險公司的綜合投資收益率高于財務投資收益率，說明其投資存在浮盈；14家人身險公司的綜合投資收益率低于財務投資收益率，說明其投資存在浮虧。

投資收益率排名靠前的一家險企相關負責人對《》記者表示，上半年，債券市場相對較好，公司債券交易盤取得較好投資收益；權益市場波動較大，整體上好于去年同期。因此，公司綜合投資收益率好于去年同期。但他同時表示，與當前保單獲取成本相比，公司的投資收益率并不高，仍然面臨較大的投資壓力。

部分產品預定利率已下調

為防范利差損風險，7月31日，預定利率3%以上的傳統險、預定利率2.5%以上的分紅險，以及保證利率2%以上的萬能險均已停售。近期，險企正在陸續推出新產品。

利差損，是指保險資金投資運用收益率低于有效保險合同的平均預定利率而造成的虧損。防范利差損風險，一方面險企要努力提高投資收益率；另一方面，也要在負債端降低成本。

“現在險資投資不僅有新增資金的投資，到期資金再投資的規模也比較大，我們面臨的投資壓力很大。”某壽險公司總精算師對記者表示。

普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾認為，在利率下行周期，投資收益率長期下行是必然趨勢。若保險產品端的定價策略和分紅策略不相應調整，行業的利差損風險就會逐漸積累加劇，因此，保險產品下調預定利率是必然的。在預定利率正式下調之前，相關保險產品尤其是儲蓄類保險產品保費猛增。根據國家金融監督管理總局統計，4月份、5月份、6月份單月壽險保費收入分別為1674億元、1865億元、2858億元，同比分別增長19.6%、25.3%、42.4%。可見，這3個月壽險保費同比、環比增速都在進一步提升。國泰君安非銀金融團隊認為，壽險保費快速增長主要是因為利率下行背景下，居民保險儲蓄需求持續旺盛；而且，在保險產品預定利率下調前的窗口期，居民需求集中釋放。

上述某壽險公司總精算師表示，下調保險產品的預定利率會減小險企在投資端的壓力，但同時短期內預計保費收入也將受到明顯沖擊，不過，沖擊是短期的。在低利率時代，保險產品仍然有其獨特的競爭力，適當降低負債端成本有利于行業持續健康發展。

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