【資料圖】

事件：8 月首個周末（8 月5 日、8 月6 日）電影單日票房達到5.0 億、5.2 億，成功創下近三年暑期檔單日最高票房紀錄，與18 年、19 年最高水平相近。8 月8 日將上映的電影《孤注一擲》5-6 日共兩日的點映成績超過了4 億，并在8 月6 日以2.2 億票房成為票房日冠，后續票房表現值得期待。

我們預計暑期檔票房有望達181 億元：暑期檔（自6 月1 日截至8 月4 日）綜合票房達136.6 億，較22 年同期增長119.9%，較19 年同期增長16.9%。

1）優質影片供給以及觀影人次及票價的“量價齊增”推動票房增長。優質電影供給帶動暑期檔票房穩定上升，暑期檔觀影人次同比上升44.2%，平均票價有所增長。2）暑期檔單日票房創近三年新高，有望創造歷史同檔期票房巔峰水平：

暑期檔進入7 月以來，工作日日度票房平均約2 億，周末日度票房均達4 億以上，8 月首個周末兩日票房均超過5 億，8 月6 日單日以5.2 億票房創下近三年暑期檔單日最高票房紀錄，我們根據單日票房累計預測法和媒體票房預測法，我們預測23 年暑期檔票房有望達181 億元，將超過19 年創下的歷年最高水平。3）國產片質量口碑俱佳：國產影片的質量和口碑有顯著提升，23 年暑期檔票房TOP5 豆瓣評分平均分為7.3 分，是近年來的最高值，票房集中度也較22 年下降了10.5pct。國產片已超過進口片成為暑期檔票房主力，其票房占比高達87.3%。4）票房超前預測難度加大：國產片想看與票房倒掛現象顯著。在票房TOP20 影片中，票房和想看排名差高達15 名的就有8 部影片。暑期檔TOP3的《消失的她》《八角籠中》《長安三萬里》上映前媒體預測其票房分別為7.5-9.8/4.1-5.5/7.2-10 億，而三部影片最終以超過35/21/16 億的優異成績“打臉”超前預測；疫后宣發形式多樣化，因此票房超前預測應關注因素增多。

我們預計23 全年票房有望超560 億元：1）23 年上半年票房回暖修復，暑期檔為全年票房注入強心劑。23 年上半年票房達262.7 億，同比增長52.9%，修復至19 年同期的83.9%。暑期檔在《封神第一部》等影片余熱加持，及《巨齒鯊2》等優質待映影片接檔下，票房將穩定增長。8 月8 日將上映的《孤注一擲》

備受期待，據其點映票房單日超過2 億的優異表現，有望成為助力暑期后程票房沖刺的黑馬。2）國慶檔及23 年下半年票房可期，23 年全年票房有望超560 億元。據統計今年小長假檔期票房表現均進入影史前三，國慶檔也有望延續觀影熱度。在《暗殺風暴》《前任4》《平原上的火焰》等高期望值的影片儲備的加持下，下半年票房有望維持增長。我們根據已知的1-7 月票房全年占比比照歷年情況，票房年度同期增長率，以及“觀影人次乘票價”邏輯三種方法進行預測，全年票房預計有望達到560 億以上。

投資建議：票房超預期持續鞏固影視大盤修復確定性。23 年暑期檔有望刷新影史紀錄，優質影片供應支持中國電影市場強勁復蘇，維持互聯網傳媒“買入”評級。在確定性方面：立足票房大盤穩步向好，電影行業中下游的票務宣發、院線影投公司顯示增長潛力。在彈性方面：立足影片質量、宣發、口碑等理性看待票房預測，具爆款潛力影片的出品公司有望獲得較大的業績彈性。推薦貓眼娛樂、中國電影，關注萬達電影、百納千成。

風險分析：電影開發進程以及重要影片檔期變動風險；行業競爭加劇風險；影片上映表現不及預期風險；監管政策風險。

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